belkiz Oktober 29, 2020
lvs-exit-from-las-vegas-could-signal-a-shift-to-asia-centric-ops


Pengungkapan baru-baru ini bahwa Las Vegas Sands (LVS) sedang mencari pembeli untuk kasino di Las Vegas Strip membuat beberapa lengah, mengingat sejarah yang dimiliki perusahaan yang dipimpin Sheldon Adelson di Nevada dan di seluruh AS LVS sudah menjajaki kemungkinan kesepakatan untuk menyingkirkan tiga properti Vegas dengan harga sekitar $ 6 miliar, tetapi kemungkinan besar tidak akan sepenuhnya hilang. Sebaliknya, menurut beberapa analis, operator kasino dapat mengerjakan kesepakatan manajemen, melalui penggunaan kepercayaan investasi real estat (REIT), untuk tetap memegang kendali, tetapi yang akan memungkinkannya kebebasan finansial untuk memusatkan sebagian besar dari nya. upaya di Asia.

Analis Sanford C. Bernstein percaya ini akan menjadi hasil yang paling mungkin untuk LVS. Ini mirip dengan apa yang dilakukan MGM Resorts International awal tahun ini ketika menggunakan REIT untuk menjual dan kemudian menyewakan kembali MGM Grand dan Mandalay Bay, dan REIT menjadi jauh lebih umum di industri kasino dalam beberapa tahun terakhir. Dengan menjual aset dan kemudian menyewanya kembali, operator dapat mengurangi biaya dan mengambil suntikan uang tunai dalam jumlah besar yang dapat digunakan untuk aktivitas lain.

Analis Bernstein Vitaly Umansky, Kelsey Zhu dan Tianjiao Yu menjelaskan, “Meskipun saat ini kami tidak tahu apakah ada pembeli potensial yang sebenarnya, ada kemungkinan bahwa setiap akuisisi dapat mencakup REIT sebagai pembeli (bersama dengan pembeli ekuitas swasta atau strategis). Lebih lanjut, ada kemungkinan bahwa penjualan hanya dapat berupa jual-sewa-balik ke REIT dengan LVS yang mempertahankan operasi LV. Struktur jual-sewa-balik telah menjadi hal yang lumrah bagi kasino di AS selama beberapa waktu… sementara kami memandang transaksi semacam itu sebagian besar bersifat pembiayaan (mengganti utang dan layanan utang dengan pembayaran sewa dan sewa), investor telah melihat dengan baik rekayasa keuangan semacam itu. Namun, kami tidak yakin bahwa ini adalah struktur yang ingin dikejar oleh LVS (meskipun ini bisa menjadi hasil akhir).

LVS tampaknya sedang menegosiasikan kesepakatan untuk Palazzo, Sands Expo Convention Center dan The Venetian Las Vegas yang dapat diselesaikan melalui REIT. Namun, Morgan Stanley tidak yakin titik harga $ 6 miliar itu valid. Thomas Allen dari perusahaan tersebut menunjukkan, “Kami tidak yakin berapa banyak minat dari pembeli strategis di sana yang mungkin diberikan harga absolut yang tinggi, aset lain yang dilaporkan tersedia di the Strip, dan posisi unik properti tersebut. Namun, mengingat potensi harga OpCo yang lebih murah melalui sewa balik penjualan dan EBITDA yang secara historis relatif stabil, mungkin ada minat lain. ”

Penjualan aset terjadi pada saat ketidakpastian politik di AS, dan beberapa percaya bahwa ini mendorong LVS untuk melakukan perubahan. Inside Asian Gaming mengutip seorang “komentator industri” yang tidak disebutkan namanya yang mengatakan bahwa langkah tersebut akan membuat perusahaan tersebut tidak terlihat seperti “perusahaan Amerika,” yang dapat memberinya kekuatan untuk beroperasi di wilayah lain, seperti Asia. Sumber tersebut percaya kemungkinan penjualan tersebut dimotivasi oleh “alasan politik,” menambahkan, “Jelas tidak menyenangkan berada di ‘mata badai’ – diposisikan di tengah berbagai perselisihan / ketegangan, baik domestik maupun asing. Apa yang dulunya ‘keuntungan’ selama waktu normal bisa berbahaya ketika keadaan telah berubah secara substansial. “

HongkongPools Situs Resmi Pengeluaran HK Terbaru dan Terpercaya. Diupdate Setiap harinya, pada Pukul 23.00 WIB.