belkiz Desember 1, 2020
Waktunya bagi investor untuk melepaskan Mahkota


Kasus virus korona baru di Australia telah diabaikan selama dua bulan sekarang, namun, pembatasan terhadap aktivitas manusia normal di negara itu terus berlanjut. Anda dapat membaca tentang mereka, provinsi demi provinsi, di sini. Penguncian Australia sangat ketat, tetapi juga tidak dapat diprediksi. Setiap beberapa hari kami mendengar satu pelonggaran dan yang lainnya mulai berlaku. Melbourne mengakhiri penguncian terketat di negara itu pada akhir Oktober, tetapi kemudian seluruh negara bagian Australia Selatan mengalami penguncian 6 hari yang parah setelah sekelompok 23 kasus ditemukan beberapa hari yang lalu.

Australia telah terbukti hingar bingar dengan penguncian, sangat cepat menutup ekonomi lokal sepenuhnya karena tanda-tanda aktivitas virus. Jelas metode pengelolaan situasi ini telah berdampak negatif serius pada bisnis, terutama kasino, sampai-sampai investor dengan jumlah modal yang signifikan di sana harus secara serius mempertimbangkan untuk menarik diri sepenuhnya. Saya percaya pada titik ini bahwa setiap saham di Crown Resorts, khususnya, harus dilikuidasi. Saham telah mengalami peningkatan yang bagus sebesar 16% sejak Melbourne keluar dari lockdown, dan sekarang saatnya untuk keluar.

Bukan penguncian itu sendiri yang menjadi masalah terbesar di sini. Jauh lebih buruk adalah ketidakpastian yang melekat dari semuanya. Jika Australia memiliki kebijakan penguncian sesuatu di sepanjang baris “Oke, kami akan mencoba ini sekali lagi selama X hari di seluruh negeri dan setelah itu tidak ada lagi periode penguncian,” itu akan menjadi satu hal. Ini mungkin memberikan beberapa dasar rasional untuk beberapa jenis perhitungan ekonomi. Tapi tentu saja cluster virus akan terus muncul kembali dan nampaknya respon yang parah akan terus berdatangan. Bagaimana seseorang bisa berinvestasi dalam lingkungan seperti itu berada di luar jangkauan saya.

Australia juga memiliki masalah covid-19 yang serius, yang dipicu oleh dukungannya untuk penyelidikan internasional tentang asal-usul virus pada bulan April. Partai Komunis China tidak terlalu senang dengan inisiatif ini, sehingga Xi Jinping menanggapi dengan murka tarif hukuman. Jelai Australia, daging sapi, anggur, batu bara, dan kapas semuanya menjadi sasaran, dan ini bukan masalah kecil. China sejauh ini merupakan mitra dagang terbesar Australia, dengan 40% ekspor Australia ke China, dan 27% impornya berasal dari sana.

Apa yang harus dilakukan ini dengan Resor Crown adalah bahwa hubungan perdagangan yang memburuk dengan China akan meluas ke hubungan yang memburuk dengan para VIP China. Crown telah memutuskan semua hubungan dengan semua operator junket mulai 17 November, yang lebih berkaitan dengan penyelidikan pencucian uang yang sedang berlangsung. Baik Australia dan China mengecilkan hati warganya untuk bepergian ke negara lain. VIP China akan mendapatkan pesan tersebut dan mungkin tidak akan lebih suka dilecehkan di pemeriksaan perbatasan untuk perjudian di negara yang tidak disukai oleh Republik Rakyat. Investor belum bisa melihat dampak negatif dari ini pada intinya karena penguncian Australia telah mendistorsi angka begitu parah.

Dan itu tidak seperti biaya perusahaan yang turun untuk Crown. Mereka sebenarnya telah meningkat $ 23,2 juta dibandingkan dengan 2019 karena biaya asuransi dan peraturan. Hutang bersih Crown sebesar $ 891 juta sebagian besar disebabkan oleh biaya pengembangan Crown Sydney, di mana perusahaan telah menginvestasikan $ 1,7 miliar sejauh ini dari $ 2,2 miliar yang direncanakan. Itu setengah miliar lagi untuk dibelanjakan untuk menyelesaikan tempat itu, dalam lingkungan bisnis yang tidak diketahui dan tidak terduga yang akan tetap tidak dapat diprediksi entah berapa lama. Separuh dari semua hutang ini jatuh tempo pada tahun 2022 dan harus didanai kembali. Sementara itu, peringkat kredit Crown telah diturunkan, dan masih dalam peninjauan untuk penurunan lebih lanjut.

Pembukaan Crown Sydney sekarang telah ditunda oleh regulator game hingga paling cepat setelah Februari ketika temuan dari penyelidikan tentang pencucian uang akan dirilis. Penundaan dapat diperpanjang tergantung pada hasil penyelidikan itu. Itu hanyalah ketidaktahuan lengkap yang harus dipikul investor sementara itu.

Crown Melbourne adalah kasino andalan perusahaan, menyumbang sekitar 70% dari EBITDA-nya. Tempat itu akhirnya dibuka kembali, tetapi dengan batasan ekstrem yang akan menghilangkan sebagian besar kesenangan dari menghabiskan waktu di sana. Kapasitas dibatasi 1.000 penjudi, 150 orang untuk setiap ruang dalam ruangan di gedung, jarak yang diberlakukan antara penjudi, kehadiran “COVID marshal”, (terdengar sangat kabur), dan kontrol kebersihan yang ditingkatkan, yang secara praktis berarti segala sesuatu di kasino akan pergi berbau seperti kantor dokter anak. Seberapa banyak hal ini membatasi pendapatan dan penghasilan akan kita ketahui pada laporan penghasilan berikutnya, tetapi itu tidak akan terlihat bagus.

Dividen telah ditangguhkan dan tidak jelas berapa lama, tetapi mereka bisa ditangguhkan cukup lama mengingat Crown harus menabung segera. Karena itu, tidak ada lagi justifikasi pendapatan untuk memiliki saham Crown.

Satu-satunya kabar baik adalah EBITDA dari taruhan Crown dan game sosial online naik 32,9%, tetapi itu saja tidak akan mendekati kompensasi untuk semua masalah lainnya.

Mungkin masuk akal untuk kembali ke Crown setelah perselisihan perdagangan Australia dengan China berakhir, begitu Crown Sydney dapat dibuka, setelah Crown Melbourne dapat berfungsi sekali lagi dengan kapasitas penuh secara normal, dan setelah Australia menjelaskan kepada investor bahwa kebijakan lockdown memang terbatas dan tidak ada habisnya. Masalahnya adalah tidak ada yang tahu kapan semua ini akan terjadi. Sampai saat itu, saham tersebut tidak layak lagi dimiliki. Lebih baik menggunakan uang untuk bekerja di negara di mana bisnis diizinkan untuk berfungsi dan kebijakan pengendalian virus jelas dan dapat dimengerti, dengan batasan.

HongkongPools Situs Resmi Pengeluaran HK Terbaru dan Terpercaya. Diupdate Setiap harinya, pada Pukul 23.00 WIB.